Gerät eine Postition bereits kurz nach der Eröffnung in eine Delta-Schieflage, kann sie entweder geschlossen, gerollt oder unangetastet bleiben. Hier werden die Szenarien diskutiert und es wird ein Regelwerk entwickelt.
02.11.2023
Im Handelssystem gab es die erste Verletzung der Deltaabweichung eines Optionspaares von +-0,15.
Was ist zu tun?
Es gilt ein Regelwerk zu entwickeln, dass zuverlässig zu einer der drei Handlungsoptionen leitet.
Die Optionen
Rollen
Die risikobehaftete Option wird um 10 (XSP-)Punkte aus dem Risiko gerollt.
Glattstellen
Mit Hinweis auf die Gesamtposition wird die Position mit dem höchsten Risiko geschlossen.
Passiv bleiben
Die Wahrscheinlichkeit spricht für eine Normalisierung noch während der Laufzeit.
Das Umfeld
- Die Delta-Verletzung entsteht bei der jüngsten Position.
- Die übrigen Positionen sind völlig unkritisch
- Das Gesamtdelta war auch in der Anfangsphase zeitweise unter -0.2 gesunken und hatte sich kurz danach wieder normalisiert
- Die »DeltaExplosion« geht einher mit einer möglichen charttechnischen Trendwende.
In derartigen Marktphasen sind größere Preisschwankungen üblich. Der Markt sucht nach einem neuen Gleichgewicht. Es besteht die Gefahr, dass das neue Gleichgewicht außerhalb der Spanne des eröffneten Strangles etabliert wird, einfach weil die Eröffnung der jüngsten Position an einem Preisextrem erfolgte.
Es muss untersucht werden, wie häufig nach einer Phase mit leicht nachgebenden Notierungen nachhaltige Pullbacks stattfinden. Nachhaltig bedeutet in diesem Fall: Pullbacks, die bis zur Fälligkeit der offenen Optionen Marktpreise außerhalb der Grenzen des Stangles aufrufen.
Für ein konsequentes Schließen der Position spricht die Frequenz neuer Positionseröffnungen. Es wird ein kleiner Verlust realisiert und das Gesamtrisiko abgebaut. Anstatt die Position aufwändig zu managen wird mit der nächsten regelbasierten Position fortgefahren.
Im Rahmen des Systemhandels muss der mögliche Drawdown ermittelt werden, den eine ungemanagte Einzelposition in diesem Umfeld verursachen kann.